华鑫证券近日发布致尚科技（301486）首次覆盖报告：前三季度营收同比高增，光纤连接器业务快速增长。
2024年前三季度公司实现盈利收入7.26亿元，同比增长95.51%，归母净利润0.60亿元，同比增长4.98%。其中第三季度实现盈利收入2.88亿元，同比增长137.70%。主要受益于数据中心和算力网络扩容建设推动光通信行业加快速度进行发展，公司增加了新收购子公司的收入。分业务线来看，公司的光纤连接器业务营业收入增长较快。
受益于游戏机产业的蓬勃发展及VR/AR技术的日趋成熟，开发出多款精密零部件产品，以滑轨、Tact Switch、卡槽、精准定位控制器及游戏机连接器等为代表，其中，公司精准定位控制器关键技术显著改善了产品漂移问题，并已在国内及日本取得专利授权，产品小巧轻便，复位精度高，具有2,000万次以上常规使用的寿命，可被应用于VR/AR、无人机、远程医疗等需要精准定位及实时遥控的领域。公司已成为国内专业的游戏机零部件厂商，与日本有名的公司N公司、索尼等相关领域主要客户建立了稳定的合作伙伴关系，具有游戏机零部件市场的先发优势。
光纤连接器业务加快速度进行发展，成为公司业绩的重要增长点。公司光纤连接器产品品种类型持续丰富，适用多种应用场景，公司原控股子公司福可喜玛是国内率先掌握MT/MPO插芯研发、生产、创新等技术的高新技术企业。除MT插芯外，公司在光通信领域还有别的各种不同的产品，如：MPO连接器、多芯MPO光跳线、单芯集束光纤跳线、光分路器等众多产品。公司越南子公司WESUM于2023年下半年开始投入运营，并于2025年继续扩产。预计2025年公司抓住光通信市场的发展机遇，持续稳定发展相关业务。
盈利预测：预测公司2024-2026年收入分别是7.17、9.69、13.40亿元，EPS分别为0.67、0.84、1.20元，当前股价对应PE分别为113、91、64倍。公司受益于游戏机产业的蓬勃发展及VR/AR技术的日趋成熟，同时紧抓光通信市场的发展机遇，光纤连接器业务迅速增加，增长潜力可期，首次覆盖，给予“买入”投资评级。
风险提示：宏观经济的风险，产品研发没有到达预期的风险，行业竞争加剧的风险，下游需求没有到达预期的风险。（华鑫证券 毛正,张璐）
客服1